以太坊期权交易者如何为迁移至PoS做准备？

以太坊基金会成员预计“合并”将在年底之前发生，精明的期权交易者将使用这种期权策略获利。

以太坊期待已久的从工作量证明(PoW)挖矿的过渡最近再次出现延迟，预计将在 2022 年下半年发生。

以太坊开发者 Tim Beiko 在 4 月 13 日表示，“不会是 6 月，但可能会在之后的几个月内。目前还没有确定的日期，但我们肯定已经进入了以太坊 PoW 的最后阶段。”

为了降低PoW挖矿的吸引力，挖矿难度的自动增加将在5月左右开始生效。它被称为“难度炸弹”，最终会使区块“慢得难以忍受”，从而迫使升级到权益证明(PoS)网络。

这样的消息可能会对以太坊的价格产生负面影响，但它为那些押注于更快、更便宜的交易的效率和潜在收益的人创造了巨大的机会。

尽管人们可以利用期货合约来杠杆化多头头寸，但如果在网络升级之前价格突然出现负价格变动，他们也有被清算的风险。因此，专业交易者可能会选择像“买入蝶式(Long Butterfly) ”这样的期权交易策略。

通过在同一到期日交易多个看涨(买入)期权，可以获得比潜在损失高 3.2 倍的收益。期权策略允许交易者在限制损失的同时从上涨中获利。

重要的是要记住，所有期权都有一个固定的到期日，因此，资产的价格升值必须在规定的期限内发生。

使用看涨期权来限制下行空间

以下是使用 9 月 22 日到期的以太期权的预期回报，但这种方法也可以在不同的时间范围内应用。虽然成本会有所不同，但总体效率不会受到影响。

利润/损失估算  

来源：Deribit Position Builder

这一看涨期权赋予买方购买资产的权利，但合约卖方则面临（潜在的）负面风险敞口。“买入蝶式”策略需要使用 5,000 美元看涨期权做空。

为了启动执行，投资者购买了 14 份 3,500 美元行使价的以太坊看涨期权，同时卖出5,000 美元看涨期权中的 21 份合约。为了完成交易，人们将购买8 份 7,000 美元ETH看涨期权，以避免损失超过这一水平。

衍生品交易以 ETH 为合约价格，报价为 2,937 美元。

交易确保有限的损失，可能获得 3.2 ETH 收益

使用这一策略，在3770美元(上涨28%)和7000美元(上涨139%)之间的任何结果都会产生净利润——例如，价格上涨40%至4,112美元会产生1.1 ETH收益。

同时，如果价格在 9 月 22 日低于 3,500 美元，则最大损失为 0.99 ETH。因此，“买入蝶式”的潜在收益是最大损失的 3.2 倍。

总体而言，这种交易比杠杆式期货交易产生了更好的风险回报比，尤其是考虑到下行空间有限时。对于那些期待在未来五个月的某个时候进行 PoW 迁移的人来说，这无疑是一个有吸引力的赌注。

值得强调的是，唯一需要的预付费用是0.99 ETH，这足以弥补最大的损失。

文：MARCEL PECHMAN‍